Libra向监管妥协 四项修改令最新方案变得更加合规

此后将近一年时间里，Libra几经波折，一方面，面临着来自监管合规的巨大压力，另一方面，原本拟参与的知名支付机构相继退出，让Libra愿景难以实现。

日前，沉寂多时的Libra有了新动作，发布了经过修改后的第二版白皮书，相较第一版内容，更新后的白皮书增加了大量关于合规方面的设计，有些观点认为这是对监管的妥协。另外，在原先备受关注的锚定货币方面，在原本锚定一篮子货币的设计上，增加了将“提供锚定单一法币的稳定币”的内容。并进一步完善了关于资产储备的保护措施。

总体来看，在新版白皮书中，Libra项目进行了四项关键更改：

1、除了提供锚定一篮子法币的币种外，还将提供锚定单一法币的稳定币；

2、通过强大的合规性框架提高Libra支付系统的安全性；

3、在保持其主要经济特性的同时，放弃向无许可公有链系统的过渡计划；

4、为Libra的资产储备建立强大的保护措施。

新增锚定单一币种稳定币

白皮书中这样写道，尽管我们一直希望Libra网络能够补充法定货币，而不是与之竞争，但人们共同关心的一个主要问题是，如果Libra网络达到相当大的规模，并进行大量Libra币（LBR）支付，则多货币背书的Libra币（LBR）可能会干扰货币主权和货币政策。

白皮书中表示，除了多货币背书Libra币（LBR）之外，我们通过增加单货币稳定币来扩展Libra网络。最初是从提议的一篮子LBR币中的某些货币开始（例如，Libra USD或USD，Libra EUR或EUR，Libra GBP或GBP， Libra SGD或SGD）。

白皮书介绍，每种单一货币稳定币，都将有充分的储备金支持，储备金包括现金、现金等价物以及以该货币计价的非常短期的政府证券。希望与世界各地的监管机构、中央银行以及金融机构合作，以随着时间的推移扩展Libra网络上可用单货币稳定币的数量。

而多货币稳定币LBR将仅仅是Libra网络上某些单一货币稳定币的数字组合，它将以固定的权重来定义，正如国际货币基金组织（IMF）的特别提款权（SDR）。LBR可以作为一种高效的跨境结算货币，也可以作为一种中立、低波动性的选择，供尚未在网络上建立单一货币稳定币的国家人民及企业使用。

这种方法还有一个额外的好处，即允许网络支持更广泛的国内使用案例，并在中央银行数字货币（CBDC）可用时，为其无缝集成提供一条清晰的路径。

值得注意的是，在发行稳定币方面，Libra白皮书特意提及了与监管的配合。

“最初，Libra协会（以下简称协会）希望基于相关货币中流动性高且安全的政府证券市场的存在，提供少量的单货币稳定币。我们希望与世界各地的监管机构、央行及金融机构合作，随着时间的推移，扩大Libra网络上可用的单货币稳定币的数量，并探索与它们直接监管的技术、操作和法律要求。特别是，如果在网络上没有单货币稳定币的地区，采用这些稳定币会引起人们对货币替代的担忧，则协会可与相关中央银行和监管机构合作，在Libra网络上提供一种稳定币。协会欢迎有关如何帮助支持当地货币和宏观审慎政策的反馈。”

通过稳健的合规性框架提高Libra支付系统安全性

Libra的目标是建立一个系统，以确保遵守适用的法律和法规，同时支持开放及金融包容目标。集成保障措施，使人们和企业可以信任Libra支付系统的安全性和完整性。

协会吸收了监管机构的反馈意见，并继续为金融合规和全网络风险管理制定一个全面的框架，并为反洗钱、打击资助恐怖主义、遵守制裁以及防止非法活动制定强有力的标准。

这包括建立一个金融情报职能部门（FIU职能部门），以帮助支持和维护网络参与者的运营标准。Libra网络将参与者分为四类：（i）指定经销商；（ii）在金融行动特别工作组（FATF）成员管辖区中注册成为虚拟资产服务提供商（VASP，包括交易所和托管钱包），或在金融行动特别工作组（FATF）成员管辖区注册，并被允许在该等许可下执行VASP活动（受监管的VASP）；（iii）已完成由协会批准认证程序的VASP（认证VASP）；（iv）寻求通过Libra网络进行交易或提供服务的所有其他个人和实体（非托管钱包）。

非托管钱包可以实现金融包容、广泛的竞争以及负责任的创新，从而促进为无银行账户人士创建服务。但由于他们的活动可能会带来更大的风险，因此他们将受到余额及交易额方面的限制。最初，该网络将只对指定经销商和受监管的VASP开放，而协会则根据从监管机构收到的反馈，继续开发其他VASP的认证流程以及针对无托管钱包的合规框架。协会打算在相关合规框架最终确定之后，允许经认证的VASP和非托管钱包使用Libra网络。

100%准备金和减轻风险，着重考虑流动性

Libra将实行100%准备金。这意味着储备将持有现金、现金等价物以及非常短期的政府证券，它们至少要相当于流通中的Libra币的价值。

白皮书解释，这与银行是不同的，银行只持有部分现金储备和其他流动资产（如10%）来偿还存款负债，其余资产则由贷款和其他非流动资产组成（也称为部分准备金银行业务）。流动资产的全面支持，对于抑制挤兑和稳定支付体系是非常重要的。再加上对透明度和可审计性的承诺，每一枚Libra币的100% 准备金，将助于确保人们和企业有信心将他们的Libra币兑换成当地货币。

在准备金构成方面，流动性是重要考虑因素。为了使Libra网络有偿付能力，并且Libra支付系统随着时间的推移而平稳运行，准备金将只依赖于高质量的流动资产，或能够迅速转换为高质量流动资产的资产。特别是，将要求储备至少包括80%非常短期（剩余期限不超过3个月）的政府证券，这些政府证券由信用风险非常低的主权国家发行（例如，标准普尔的A+评级和穆迪的A1评级，或者更高），并且其证券交易在高流动性的二级市场。而剩下的20%，将以现金的形式持有，隔夜资金将流入货币市场基金，这些基金投资于风险和流动性状况相同的短期（剩余期限不超过一年）政府证券。

为了应对货币风险，构成储备金资产的货币构成，应与未偿还的单货币稳定币（包括构成未偿付LBR的单货币稳定币）的构成相匹配。这种设置，预计将反映在Libra的FINMA支付系统许可证中，其将有助于降低利率、流动性和信贷风险。

在监管方面，白皮书特意提出，Libra协会欢迎监管机构、中央银行或国际组织（如IMF）在协会主要监管机构FINMA的指导下监督和控制LBR，FINMA可以监督、控制权重和组成部分，以尽量减少波动。

（编辑：衡阳站长网）

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