数字化浪潮加速袭来，微盟收购海鼎有望打造全链路SaaS生态

大型零售企业具有整体客单价高，生命周期长且稳定等特点，能够整体提高Saas产品整体续约率，从而为微盟带来较高的利润和稳定长期的发展前景。2019年，海鼎的前十大签约客户平均合同客单价高达688.75万元，且粘性极高，部分头部客户合作已逾十年，优质的头部客户资源对于把"大客化"作为核心战略推进的微盟来讲具有极大的吸引力。

值得一提的是，在海鼎的股权结构中，亦有丙晟科技、上海九百这样具备零售背景深厚的公司。丙晟科技背靠万达，上海九百则是有着国企背景的上海本地传统零售百货企业，实际控制人为上海市静安区国资委。有国内商业地产巨头和上海本土老牌国有零售百货数字化转型的双重加持，将为微盟收购海鼎后的未来发展提供愈加丰富的动力和资源。

此外，微盟收购海鼎还存在赋能行业的效应。目前国内的SaaS行业还存在客户留存率低、产品能力不足等问题。比如物流行业，目前这一领域内的集中度较为分散，SaaS服务商提供的解决方案大多聚焦单一场景，大量同质化创业公司在其中厮杀,下单、取件、收件、供应链等场景由于服务商的不同容易形成信息孤岛,也无法为企业提供全面系统化的运营服务,难以在行业内形成强有力的竞争力与壁垒。

那么，微盟收购海鼎之后，将有率先打通众多领域SaaS运作路径的优势，从而在业内形成示范效应，在强化其头部位置的同时也可以有效反哺行业，打造全链路SaaS生态。

SaaS行业迎来"并购潮 " 微盟前瞻性布局有望迎来估值重塑

对比数字化发展最成熟的国家，今年美股SaaS板块一直领涨。据富途证券的数据显示，截至今年10月13日收盘，相较于年初，上涨的个股数有46只，涨幅中位数达到了58.43%。以Salesforce、Zoom、Slack等为代表新老牌SaaS企业股价表现尤为突出，截止目前，涨幅分别为60%、635%、162%。

反观国内市场，微盟、金蝶等玩家也均涨超200%，但与美股的Salesforce、shopfiy来比，在市值上形成鲜明反差，存在被严重低估的嫌疑。

不过，随着数字化浪潮的加速赶来以及行业加速进入并购整合期，未来微盟的估值有望迎来重塑。

参考北美软件市场的发展路径我们或许可以看出几分端倪。数据显示， 2019年北美软件并购市场SaaS并购交易量同比增长26.8%，达到1248笔，首次超过1000笔交易。彼时，北美SaaS行业已经进入了一个快速发展期，国内市场进展仍较为缓慢。今年的国际市场上，SaaS行业的并购趋势依然明显：7月，Slack宣布收购企业用SaaS软件Rimeto;9月，Salesforce 收购 Mobify，布局数字经济。

纵观腾讯、阿里、微盟、今日头条在SaaS领域的打法，预示着当前国内的SaaS行业正逐渐进入并购整合期，微盟对海鼎的收购可以说顺应了时代的发展，凸显了其长线布局的维度。在国内SaaS行业巨大发展规模之下，作为头部玩家的微盟本身就有获得更大想象空间的逻辑。

值得一提的是，微盟宣布收购海鼎之后，不少机构纷纷看好微盟的后续发展。瑞信提高其目标价至14.7港元，维持跑赢大市评级;中信发报告称，持续看好微盟智慧零售及智慧餐饮大客户拓展带来的高质量业绩增长以及精准营销业绩增长的高确定性,维持目标价14.50 港元,维持买入评级;美银美林认为收购海鼎能为微盟的智慧零售带来协同效应，维持买入评级。

随着微盟对海鼎收购的完成，微盟线上线下的SaaS生态体系搭建逐渐成型，未来势必会在业务层面实现更大的拓展，有望带动其整体市值的进一步提升。

（编辑：衡阳站长网）

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