九个月亏损八亿，“烧”出来的瑞幸咖啡会是“下一个ofo”吗？

▲2018年12月18日，瑞幸咖啡。（东方IC/图）

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• 星巴克可能不会想到，在进入中国市场20年后，叫得最响的竞争对手竟是一群做出行生意的“外行”。

• 对比同行，瑞幸咖啡在质量、价格以及护城河方面，均没有拔尖之处，但融资迅速，且估值不断增长。参与的投资机构，大多也与神州优车有着密切的联系。

• 成立于2017年10月的瑞幸咖啡，刚刚完成B轮融资，估值22亿美元，成长速度令人瞩目。但其高额补贴、严重亏损、快速扩张的商业模式，也让“下一个ofo”的质疑如影随形。

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文| 南方周末记者 王伟凯

南方周末实习生 吴斯旻 责任编辑| 冯叶

“我们今年又要开2500家（咖啡店）”。2019年1月3日，在北京举行的战略发布会上，瑞幸咖啡CEO钱治亚称，2019年，在门店和杯量上，希望全面超过星巴克（SBUX）。星巴克是全球最大的咖啡连锁品牌，进入中国20年，而瑞幸咖啡成立仅一年多。

这次战略沟通会更多是针对舆论质疑的强势回应。此前，金融求职与培训服务商CareerIn披露的瑞幸咖啡B轮融资商业计划书显示：2018年前9个月，瑞幸咖啡开了1500家店，卖出3670万杯咖啡，累计销售收入3.75亿元，净亏损8.57亿元。

平均下来，每卖一杯咖啡，亏损23元。

数据曝光之后，瑞幸咖啡又公布了一版最新数据。截至2018年12月15日，瑞幸咖啡付费用户1200万，共卖出8500万杯咖啡。也就是说，不到三个月的时间里，瑞幸咖啡的销量比前九个月还多，亏损已远远大于已公布的8个亿。

钱治亚在发布会上丝毫不掩饰这一点，她认为，亏损超过8个亿完全符合预期，甚至还超过预期，换来的是上万台专业机器和超过两千家门店。

成立于2017年10月的瑞幸咖啡，刚刚完成B轮融资，估值22亿美元，成长速度令人瞩目。但其高额补贴、严重亏损、快速扩张的商业模式，也让“下一个ofo”的质疑如影随形。

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脱胎神州优车

2017年11月8日，还是神州优车（838006.OC）COO（首席运营官）的钱治亚发了一条朋友圈，配图是一杯瑞幸咖啡、一张神州优车工牌，以及一盆叶子泛黄的绿植。那是她在神州优车最后一个工作日，此后，她的身份变成了瑞幸咖啡的创始人兼CEO。

钱治亚离开的第二天，神州优车董事长兼CEO陆正耀邀请了媒体界的几个老朋友，在北三环边上的公司餐厅组了一个饭局，他将很少抛头露面的钱治亚推到了台前，并托付大家关照老部下的新事业。

据媒体报道，2004年，钱治亚从武汉来到北京的时候，陆正耀还在做通讯代理。从通讯到汽车，钱治亚跟着陆正耀打拼了十多年。

钱治亚创业，陆正耀将神州总部的部分办公室借给了瑞幸。他不光出了场地，还出了钱，主导了天使轮投资。

B轮融资后，陆正耀正式就任瑞幸咖啡的董事长。他曾向媒体透露，他所持股份和钱治亚差不多。瑞幸咖啡的母公司注册于香港，穿透后又是一家注册在维京群岛的公司，目前无法看到各方股比。

瑞幸咖啡更像是神州优车孵化出的一个创业项目。除了陆、钱二人，瑞幸咖啡的高管也大多来自神州优车，如瑞幸咖啡的CMO（首席营销官）杨飞也是此前神州优车的CMO。

一位名叫Wang的知乎网友写道，他曾在餐饮行业摸爬滚打5年，于2018年1月在深圳去瑞幸咖啡面试。面试地点为神州租车深圳分公司，面试他的人也是神州租车的负责人，而瑞幸咖啡的负责人还未招聘到位。

星巴克可能不会想到，在进入中国市场20年后，叫得最响的竞争对手竟是一群做出行生意的“外行”。

但星巴克也无法忽略的是，从租车市场到专车市场的“烧钱大战”，神州优车团队战斗经验丰富，深谙互联网打法。不仅正面PK滴滴、Uber，还硬是杀出一条“流血扩张”之路。

神州优车曾成功融到阿里系的28亿元，于2016年7月挂牌新三板，此后常年盘踞在新三板市值第一的宝座上。其2018年6月财报显示，神州优车上市以来首次在半年度实现盈利，净利润1.45亿元。而在过去三年，神州优车已持续亏损了70亿元。

在2018年9月的一次分享会上，瑞幸咖啡CMO杨飞说，咖啡比出行行业挣钱容易得多，“而且我们团队改造传统行业的经验可以得到复制，先用补贴‘破坏’一个行业，再用互联网的手段去重造”。

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换个姿势烧钱

据招商证券调研，咖啡在中国的历史不长，1980年代雀巢速溶咖啡传入中国，开启了中国消费者的咖啡启蒙，1999年星巴克在中国开设首家门店，逐步培养出中国人的咖啡消费习惯。

中国的咖啡行业市场体量仍然较小。据欧睿数据，2017年中国咖啡厅行业市场规模约为1024亿元，远低于美国咖啡全年消费市场约3万亿的规模。但从增速上看，中国咖啡年增长率在10%左右，远高于全球市场2%的增长率。

在上述饭局，钱治亚也提到，在中国，每人每年只喝4杯咖啡，而在东京、台北、香港等地，喝咖啡已经成为一种习惯，她看重的是这个市场的空间和机会。